Bper, quell’obbligazione a cinque anni che rende poco

La società Banca Popolare dell’Emilia Romagna ha collocato presso la propria clientela un certificato di propria emissione denominato “PROTECTION CERTIFICATES con Cap su indice EURO STOXX® Telecommunications 11/06/2015 – 22/12/2020”. Si tratta di un prodotto zero-coupon a 5 anni e 6 mesi con restituzione del capitale a scadenza e cedola finale indicizzata al tasso Eurostoxx Telecomunicazioni.

Il prodotto finanziario ha un prezzo di emissione pari a 100 euro, di cui 94,60 euro rappresentano il valore teorico (o fair value) del prodotto e 5,40 euro i costi a carico dell’investitore.

Il fair value è a sua volta suddiviso in due componenti che evidenziano quanta parte dell’investimento è riconducibile ad un’attività non rischiosa (pari nel caso di specie a 84,38 euro) e quanta parte invece ad un’attività rischiosa (pari nel caso di specie a 10,22 euro). Occorre al riguardo sottolineare che la quota relativa alla “componente non rischiosa” non deve essere confusa con la porzione dell’investimento che sarà sicuramente restituita a scadenza in quanto il suo valore può essere ridotto dalle perdite derivanti dalla “componente rischiosa”.

La rappresentazione probabilistica dei possibili risultati del prodotto a scadenza, impliciti nel fair value al momento dell’investimento, mostra una probabilità del 9,82% di conseguire un risultato negativo ed ottenere in media la restituzione di 40,00 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo negativo pari al -15,25%), una probabilità del 90,18% di conseguire un risultato neutrale ed ottenere in media la restituzione di 105,91 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo positivo pari a 1,04%) e infine una probabilità dello 0% di conseguire un risultato soddisfacente.

Il grado di rischio del prodotto è MEDIO-ALTO in considerazione del livello di variabilità del prezzo cui risulta esposto il prodotto lungo la sua vita ed alla luce delle misure sintetiche sopra descritte.