Quel bond di Crédit Suisse che produce perdite 6 volte su 10

Unicredit sta collocando presso la propria clientela un’obbligazione dell’emittente Credit Suisse denominata “CREDIT SUISSE USD FTSE MIB 03.12.2020” che sarà quotata su EuroTLX.  Si tratta di un prodotto a 5 anni con restituzione del capitale a scadenza oltre ad una cedola fissa e altre quattro digitali legate all’andamento dell’indice FTSE MIB. Cedole e capitale sono rimborsati in dollari statunitensi.

Il prodotto finanziario ha un prezzo di emissione pari a 100 euro, di cui 91,47 euro rappresentano il valore teorico (o fair value) del prodotto e 8,53 euro i costi a carico dell’investitore. Il fair value è a sua volta suddiviso in due componenti che evidenziano quanta parte dell’investimento è riconducibile ad un’attività non rischiosa (pari nel caso di specie a 75,55 euro) e quanta parte invece ad un’attività rischiosa (pari nel caso di specie a 15,92 euro). Occorre al riguardo sottolineare che la quota relativa alla “componente non rischiosa” non deve essere confusa con la porzione dell’investimento che sarà sicuramente restituita a scadenza in quanto il suo valore può essere ridotto dalle perdite derivanti dalla “componente rischiosa”.

La rappresentazione probabilistica dei possibili risultati del prodotto a scadenza, impliciti nel fair value al momento dell’investimento, mostra una probabilità del 59,11% di conseguire un risultato negativo ed ottenere in media la restituzione di 77,70 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo negativo pari al -9,98%), una probabilità del 16,21% di conseguire un risultato neutrale ed ottenere in media la restituzione di 105,81 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo positivo pari a 1,14%) e infine una probabilità del 24,68% di conseguire un risultato soddisfacente ed ottenere in media la restituzione di 131,16 euro rispetto ai 100 euro investiti (equivalente ad un rendimento medio annuo positivo pari a 5,57%) .

Il grado di rischio del prodotto è MOLTO-ALTO in considerazione del livello di variabilità del prezzo cui risulta esposto il prodotto lungo la sua vita ed alla luce delle misure sintetiche sopra descritte.